Max drawdown är den största uppmätta nedgången från en tidigare topp till en efterföljande botten under en viss period. Måttet används för att beskriva hur stor förlust en investering eller portfölj har utsatts för innan den återhämtat sig eller nått en ny botten.
Om en fond stiger till 120 kronor, därefter faller till 80 kronor och sedan återhämtar sig, är nedgången från 120 till 80 ungefär 33 procent. Om detta är den största topp-till-botten-nedgången under mätperioden är fondens max drawdown 33 procent.
Måttet är lätt att förstå eftersom det visar hur smärtsam en historisk nedgång faktiskt hade kunnat vara för en investerare som köpte nära toppen. Samtidigt är det bakåtblickande och säger inte hur stor nästa nedgång blir. Max drawdown påverkas också av vilken tidsperiod man väljer. Därför bör det kombineras med andra riskmått, exempelvis volatilitet och riskjusterad avkastning.
Historiska värden för Max drawdown beskriver vad som har hänt, men de garanterar inte framtida utveckling. Investeraren behöver därför även bedöma vilka antaganden som ligger bakom måttet och vilka händelser som kan förändra dem.