EBITDA-multipel är ett värderingsmått där ett företags värde jämförs med EBITDA, resultat före räntor, skatt samt av- och nedskrivningar.
Så fungerar det
Vanligt är EV/EBITDA: rörelsevärdet inklusive nettoskuld delas med EBITDA. Multipeln används för att jämföra företag men kräver jämförbara redovisningsprinciper.
Exempel
Ett rörelsevärde på 500 miljoner kronor och EBITDA på 50 miljoner ger multipeln 10.
Viktigt att känna till
EBITDA är inte kassaflöde och bortser bland annat från investeringar och finansiering. En låg multipel behöver därför inte betyda att aktien är billig.
Det viktigaste i korthet
- Enterprise value.
- EBITDA.
- Tolkning av hög och låg multipel.
- Ett räkneexempel.
Praktisk betydelse
Måttet bör beräknas med samma definition för alla jämförelseobjekt. Engångsposter, leasing, skulder och redovisningsval kan annars ge en missvisande multipel. En hög värdering kan spegla tillväxt och kvalitet men också överdrivna förväntningar. Analysen behöver därför kompletteras med kassaflöde, kapitalbehov, konkurrens och risk. Ingen enskild multipel kan ensam fastställa ett rimligt företagsvärde. Rutinen bör ses över när regler eller förutsättningar förändras.