Modifierad duration är ett mått som uppskattar hur känsligt priset på en obligation är för förändringar i marknadsräntan. Måttet bygger på Macaulay-duration men justeras för räntenivån så att det direkt kan användas som en ungefärlig procentuell prisförändring.
Om en obligation har modifierad duration 5 betyder det förenklat att priset kan falla omkring 5 procent om marknadsräntan stiger med en procentenhet, allt annat lika. Om räntan sjunker med en procentenhet kan priset på motsvarande sätt stiga ungefär 5 procent.
Beräkningen är en approximation och fungerar bäst vid relativt små ränteförändringar. För större förändringar behöver man även ta hänsyn till obligationens konvexitet. Lång löptid och låg kupong ger ofta högre duration och därmed större ränterisk. Modifierad duration används därför av investerare och banker för att jämföra räntekänsligheten i olika obligationer och portföljer.
Historiska värden för Modifierad duration beskriver vad som har hänt, men de garanterar inte framtida utveckling. Investeraren behöver därför även bedöma vilka antaganden som ligger bakom måttet och vilka händelser som kan förändra dem.