Bull spread är en optionsstrategi som används när investeraren tror på en måttlig uppgång i priset på en aktie eller annan underliggande tillgång. Strategin kombinerar två optioner med samma slutdag men olika lösenpriser. Både möjlig vinst och möjlig förlust begränsas.
En bull call spread skapas vanligtvis genom att köpa en köpoption med lägre lösenpris och sälja en köpoption med högre lösenpris. Premien från den sålda optionen minskar nettokostnaden, men den sätter också ett tak för vinsten.
Anta att en aktie står i 100 kronor. Investeraren köper en köpoption med lösenpris 100 och säljer en med lösenpris 110. Vid slutdagen nås den högsta vinsten när aktien ligger på eller över 110 kronor. Den största förlusten är normalt den nettopremie som betalades, om aktien slutar på eller under 100 kronor.
En bull spread kan även byggas med säljoptioner, då med ett annat kassaflöde men liknande slutprofil. Optioner är komplexa instrument. Resultatet påverkas före slutdagen av bland annat tid, volatilitet och ränta. Investeraren behöver också förstå kontraktsstorlek, lösen och risken för förtida tilldelning.