Macaulay-duration är ett mått på den genomsnittliga tid det tar att få tillbaka värdet av en obligations framtida betalningar, viktat efter betalningarnas nuvärde. Måttet anges i år och används som grund för att förstå hur obligationer reagerar på förändringar i marknadsräntor.
En obligation med stora betalningar långt fram i tiden får normalt högre Macaulay-duration än en obligation där större delen av pengarna kommer tillbaka snart. Kupongränta, löptid och marknadsränta påverkar därför måttet.
Macaulay-duration är nära kopplad till modifierad duration, som används mer direkt för att uppskatta hur mycket obligationspriset ändras när räntan förändras. För en nollkupongobligation är Macaulay-durationen i princip lika med återstående löptid, eftersom hela betalningen kommer på slutdagen. För kupongobligationer blir durationen kortare än löptiden eftersom investeraren får en del av kassaflödet tidigare. Måttet används främst i ränteanalys och portföljstyrning.
För investerare bör Macaulay-duration användas tillsammans med andra mått och inte som en ensam köp- eller säljsignal. Risk, värdering, tidshorisont och likviditet kan förändra hur samma siffra eller marknadssignal bör tolkas.